مدلسازی عدم تقارن و تغییر‌ساختاری سری‌های زمانی مالی با استفاده از فرآیندهای Markov-switching GARCH

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 5، دوره 4، شماره 17، دی 1392، صفحه 87-101   

نویسندگان

رسول سجاد¹؛ امیرحسین فراهانی راد²

¹دکترای امور مالی-گرایش مدلسازی دانشگاه ESSEX لندن استادیار دانشگاه علم و فرهنگ

²کارشناسی ارشد مهندسی مالی دانشگاه علم و فرهنگ

چکیده

در طول سالیان گذشته استفاده از فرآیند¬های Markov-switching (MS) جهت مدل¬نمودن دینامیک غیرخطی تلاطم سری¬های زمانی مالی به دلیل انعطاف¬پذیری آن در لحاظ ساختارهای مختلف برای داده¬ها به طور قابل ملاحظه¬ای افزایش یافته است. فرض متداول توزیع بازده، نرمال می-باشد در حالی که تحقیقات نشان داده است سری¬های زمانی مالی دارای چولگی معناداری نیز می¬باشند که چشم¬پوشی از آن می¬تواند منجر به خطا در پیش¬بینی که مهمترین هدف از بررسی یک سری زمانی است گردد. بنابراین آن¬چه که انگیزه اصلی این تحقیق را شکل داده است معرفی MS GARCH جهت مدل نمودن تلاطم بازده است به گونه¬ای که مدل بتواند عدم تقارن داده¬¬های مالی را نیز لحاظ نماید. بدین ترتیب عملکرد مدل¬های متقارن و نامتقارن MS GARCH را بر روی شاخص بورس اوراق بهادار تهران (Tepix) با یکدیگر مقایسه خواهیم نمود. در نهایت با توجه به ارزیابی¬های انجام شده مدل نا متقارن Mixicept که توانایی تولید چولگی دارد بهترین عملکرد را در بین تمامی مدل¬ها از خود نشان می¬دهد.

کلیدواژه‌ها

تلاطم؛ مارکوف سوییچینگ؛ مدلهای میکسچر؛ چولگی؛ گارچ؛ ارزش در معرض خطر