نقش اجرای خصوصی سازی در اقتصاد ایران بر تعمیق بازار سهام (با تأکید بر نسبت نقدشوندگی)

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 3، دوره 9، شماره 35، تیر 1397، صفحه 51-75   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

محمد ابراهیم محمدپورزرندی^{* 1}؛ معصومه ترکمان احمدی²

¹استاد تمام دانشکده مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی

²دکترای اقتصاد دانشگاه مفید

چکیده

یکی از اهداف اصلی دولت­ها در اجرای خصوصی­سازی در کنار اهدافی همچون افزایش درآمد و ارتقا کارایی اقتصادی، توسعه بازارهای سهام است. در این مطالعه با استفاده از تکنیک بای و پرون[1] بروز شکست ساختاری[2] در متغیر نقدشوندگی به عنوان یکی از نشانه­های عمق بازار سهام، رصد می‏شود. نتجه مدل از وجود حداقل دو شکست ساختاری اثربخش و معتبر حکایت می‏کند و نشان می‏دهد که در بسیاری از رخدادهای مرتبط، اجرای خصوصی­سازی به افزایش نقدشوندگی بازار به عنوان یکی از اصول توسعه یافتگی بازارها منجر گردیده و بازار سهام را عمق بخشیده است. از این امر می­توان به نوعی این نتیجه­گیری را داشت که ظرفیت نهادی کشور بواسطه تغییرات نهادی و تشکیل کمیته­ها و شوراهای لازم در فرآیند واگذاری­ها ارتقا یافته و اثرات آن در بلندمدت بر تغییر عمق آن نیز نمایان شده است. همچنین با استفاده از روش MRS-GARCH مشخص شد که خصوصی­سازی بر  پیدایش تغییر رژیم در متغیر بازده شاخص بورس اوراق بهادار در طول برنامه های سوم، چهارم و پنجم توسعه در قالب مدلهای پویا اثرگذار بوده است.

کلیدواژه‌ها

خصوصی سازی؛ عمق بازار سهام؛ نقدشوندگی؛ شکست ساختاری؛ تغییر رژیم

مراجع