بهینه‌یابی تکاملی چهارهدفه فازی و غیرفازی سبد سرمایه‌گذاری در بورس اوراق بهادار تهران

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 1، دوره 9، شماره 36، مهر 1397، صفحه 1-16   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

محمد جواد سلیمی^{* 1}؛ محمد تقی تقوی فرد²؛ میرفیض فلاح شمس³؛ هادی خواجه زاده دزفولی⁴

¹استادیار گروه حسابداری دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران

²، دانشیار، گروه مدیریت صنعتی، دانشگاه علامه طباطبائی، تهران

³دانشیار گروه مدیریت مالی دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکز، تهران، ایران

⁴دانشجوی دکتری مدیریت مالی دانشگاه علامه طباطبائی، تهران، ایران

چکیده

در انتخاب پرتفوی بهینه، باید معیارهای مختلفی را در نظر گرفت که قسمتی آنها بر اساس ماهیت بهینه‌سازی تعیین می‌شود و قسمتی نیز بر اساس خواست سرمایه‌گذار مشخص می‌گردد. لذا در این مقاله، مدل‌هایی مبتنی بر برنامه­ریزی چندهدفه طراحی و در محیط نرم‌افزار متلب حل شده ‏است. این مدل‌ها به گونه‌ای طراحی شده‏ که هم طبیعت چندهدفة انتخاب پرتفو، هم ملاحظات مورد نظر سرمایه‌گذار و هم ماهیت غیرقطعی بازدهی آتی دارایی‏ها را نیز در نظر ‌بگیرد. پس از طراحی مدل‌ها در دو وضعیت فازی و غیرفازی، به دلیل ماهیت NP-HARD آنها، از الگوریتم اختصاصی طراحی شده NSGA-II برای حل استفاده شده است. پس از حل مدل‌ها، بهترین پرتفو از جبهة پارتوی تشکیل شده، بر اساس نسبت سورتینو، استخراج شده و پرتفوهایی که با این روش بدست آمده، بر اساس نسبت ترینر مقایسه گردیدند. نتایج آزمون‌های آماری به صراحت نشان می‏دهد که مدل های ارائه شده قدرت بالایی در انتخاب پرتفوی با بازدهی بالا و ریسک متعادل دارند. همچنین نتایج بیانگر آن است که در میان مدل های طراحی شده، استفاده از منطق فازی در مدلهای چهارهدفه، نسبت به وضعیتی که از منطق فازی در طراحی و استفاده از این مدلها استفاده نشود، نتایج مطلوب‌تری را ایجاد را می‌نماید.

کلیدواژه‌ها

تئوری‌ مدرن پرتفوی؛ تئوری فرامدرن پرتفوی؛ مدلسازی مالی؛ انتخاب سبد بهینه؛ الگوریتم‌ بهینه‌سازی تکاملی چندهدفه؛ منطق فازی

مراجع