ارتباط استراتژی های مالی و حاکمیت شرکتی بر رفتار تونل وار سهامداران بر عملکرد شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 4، دوره 9، شماره 36، مهر 1397، صفحه 51-74   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

علیرضا امیر کبیری¹؛ حسین قره بیگلو²؛ بهجت آب چر^{* 3}

¹دانشیار گروه مدیریت دانشگاه آزاد اسلامی، واحد تهران مرکزی

²هیات علمی- گروه مدیریت- دانشگاه آزاد اسلامی واحد عجب شیر

³مربی حق التدریس دانشگاه آزاد اسلامی واحد عجب شیر

چکیده

استراتژی مالی بعدی از استراتژی شرکت است که ماهیت و جهت امور مالی سازمان را تعیین می­کند. هدف نهایی هر شرکت تجاری افزایش ثروت سهامداران است و عملکرد مطلوب باعث افزایش ارزش شرکت و در نهایت افزایش ثروت سهامداران می­شود. شرکت­ها بدون داشتن استراتژی صحیح نمی­توانند به اهداف خود برسند و تدوین استراتژی در نتیجه ارزیابی عملکرد از ابعاد مختلف است. ابعاد حاکمیت شرکتی(کفایت و توانایی) مجموعه ای از مکانیزم­های کنترلی درون شرکتی و برون شرکتی است که تعادل مناسب بین حقوق صاحبان سهام از یکسو و نیاز­ها و اختیارات هیات مدیره را از سوی دیگر برقرار می­کند.روش تحقیق بر مبنای نتیجه، توسعه­ای و بر مبنای هدف، توصیفی-تبیینی و بر مبنای روش، پس رویدادی است. جامعه آماری این پژوهش شرکت­های دارویی پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران می­باشد که 25 شرکت به روش قضاوتی انتخاب شدند. ابزار گردآوری داده­ها، تحلیل صورت­های مالی حسابرسی شده شرکت­ها می­باشد و از آزمون­های t، لونز، کولموگردف- اسمیرنوف و یومن- ویتنی، آزمون­های چاو و هاسمن و نیز مدل رگرسیونی استفاده شده است. نتایج نشان می­دهد که بین رفتار تونل­وار سهامداران بر عملکرد شرکت (میانگین بازده دارایی­ها، بازده حقوق صاحبان سهام، نسبتQ توبین و حاشیه سود) با، استراتژی مالی هماهنگ با حاکمیت شرکت، بیشتر و معنادارتر از شرکت­های ناهماهنگ است.

کلیدواژه‌ها

استراتژی مالی؛ حاکمیت شرکتی؛ هماهنگی؛ رفتار تونل وار؛ عملکرد مالی

مراجع