تعیین پرتفوی بهینه با استفاده برنامه ریزی آرمانی فازی بر اساس الگوریتم های سیاه چاله و هیبریدی با در نظر گرفتن ترجیحات سرمایه گذاران

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 2، دوره 10، شماره 41، دی 1398، صفحه 26-46   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

حامد امیدی¹؛ حمیدرضا وکیلی فرد^{* 2}

¹گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

²گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و اقتصاد، واحد علوم تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

چکیده

تنوع روش های سرمایه گذاری و پیچیدگی تصمیم گیری در دهه های اخیر به شدت گسترش یافته و این رشد گسترده، نیاز به مدل های فراگیر و یکپارچه را ایجاد نموده است. برای پاسخگویی به این نیاز، مدل سازی مالی از پیوند رویکرد مالی و برنامه ریزی ریاضی بوجود آمده است.ارزیابی دارایی های دارای ریسک یکی از مهمترین مسائل مطرح شده پژوهشی در حوزه مالی است. مدل های قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای  مختلفی در مالی وجود دارند. در بسیاری مدل ها امکان در نظر گرفتن تعداد زیادی محدودیت برای انتخاب پرتفوی وجود ندارد در این مقاله از مدل های آرمانی فازی ( الگوریتم سیاه چاله و گرانشی) جهت انتخاب پرتفوی بهینه  با در نظر گرفتن دوره های اقتصادی رونق و رکود و انواع سرمایه گذار از حیث ریسک پذیری و ریسک گریزی بعنوان محدودیت استفاده شده است و در نهایت با نتایج حاصل از مدل قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای مارکوویتز مقایسه شده است.

کلیدواژه‌ها

پرتفوی بهینه؛ برنامه ریزی آرمانی فازی؛ سرمایه گذاران؛ مارکویتز؛ الگوریتم سیاه چاله؛ الگوریتم گرانشی

مراجع

• اسلامی بیدگلی، تلنگی(1387) "مدل برنامه ریزی آرمانی در انتخاب پرتفوی بهینه". تحقیقات مالی بهار و تابستان 50-71
• اسلامی بیدگلی،مهرگان، غلامی (1390)." مدیریت بهینه دارایی ها در بانک ها با استفاده از روش تحلیل سلسله مراتبی فازی و برنامه ریزی آرمانی: مورد خاص بانک A".فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار.ش نهم
• امیر حسینی، قبادی (1393)." ارائه مدل برنامه ریزی خطی بر مبنای تئوری تصمیم گیری فازی برای انتخاب پرتفوی". فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار.ش بیست و یکم
• امیری ،محبوب قدسی(1394)."مدل برنامه ریزی خطی فازی برای مسئله انتخاب سبد سهام بهینه". فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار.ش بیست سوم
• اصغری آق مشهدی جواد ( 1388 ) "بررسی توانایی مدل تحلیل پوششی داده ها در انتخاب پرتفوی کارآ از میان شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"- پایان نامه کارشناسی ارشد- دانشگاه آزاد اسلامی واحد تبریز.
• تقوی،مهدی(1385)"مدیریت مالی"انتشارات پیام نور .
• تهرانی، رضا.صادقی، شریف سید جلال (1384) " تبیین مدل شرطی قیمت گذاری دارایی های سرمایه ای(CAPM)در بورس اوراق بهادار تهران "،تحقیقات مالی،شماره 18،41-77.
• تهرانی،رضا.چیت سازان،هستی. (1383)"بررسی ریسک سیستماتیک و ثبات بتای شرکت پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران"، فصلنامه تحقیقات مالی،شماره17،ص27-
• جونز، چارلز پارکر (1384) "مدیریت‌ سرمایه‌گذاری"‌، ترجمه‌ و اقتباس‌ رضا تهرانی‌ و عسگر نوربخش‌، انتشارات‌ نگاه‌ دانش‌
• چاشمی، یوسفی(1390)."تعیین پرتفوی بهینه با استفاده از تکنیک برنامه ریزی آرمانی فازی". فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار.ش نهم.
• خلیلی عراقی(1385)"انتخاب بدره بهینه سهام با استفاده از برنامه ریزی آرمانی".پژوهشنامه اقتصادی دوره ششم .
• راعی، رضا. تلنگی، احمد(1383)"مدیریت سرمایه گذاری پیشرفته"،تهران انتشارات سمت.
• طلوعی اشلقی، عباس؛ رهنمای رودپشتی، فریدون و غلامی، مریم (1386) "مدل برنامه ریزی آرمانی سرمایه گذاری در صنعت سرمایه گذاری" دانشگاه آزاداسلامی واحد علوم و تحقیقات تهران، دانشکد مدیریت و اقتصاد، پایان نامه کارشناسی ارشد
• عادل آذر،راموز،عاطفت دوست(1391) ."کاربرد روش تخمین مجموعه ی غیر مرجح در انتخاب پرتفوی بهینه مطالعه ی موردی بورس اوراق بهادار تهران". تحقیقات مالی پاییز و زمستان ص1-14.
• معماریانی (1378)."روش های برنامه ریزی ارمانی فازی". مجله دانش مدیریت .
• نیکومرام،رهنمای رودپشیتی،هیبتی (1389) "فرهنگ اصطلاحات تخصصی مدیریت مالی و سرمایه گذاری" انتشارات دانشگاه آزاد اسلامی
• هیبتی ، رهنمای رودپشتی ، افشار کاظمی و عبیری(1390)."ارزیابی مدل گزینش سبد سهام با استفاده از فرآیند تحلیل سلسله مراتبی ,آنالیز رابطه ای خاکستری و برنامه ریزی آرمانی".فصلنامه مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار.ش ششم