ارزش در معرض ریسک در بورس اوراق بهادار تهران با استفاده از رویکردهای پارامتریک و ناپارامتریک

مدیریت کسب و کار

مقاله 12، دوره 12، شماره 46 - شماره پیاپی 2، تیر 1399، صفحه 252-272   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

ابرهیم قنبری ممشی¹؛ سیدعلی نبوی چاشمی^{* 2}؛ عرفان معماریان³

¹گروه مدیریت مالی، واحدبابل، دانشگاه آزاداسلامی، بابل، ایران

²گروه مدیریت مالی، واحدبابل، دانشگاه آزاداسلامی، بابل، ایران.

³گروه اقتصاد، واحدبابل، دانشگاه آزاداسلامی، بابل، ایران

چکیده

هدف پژوهش حاضر، ارزیابی ارزش در معرض ریسک شاخص سهام بر مبنای رویکردهای پارامتریک و ناپارامتریک در بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. در این راستا از شاخص کل بورس اوراق بهادار تهران(TEPIX) به عنوان نماینده پرتفوی بازار و داده‌های روزانه در دوره زمانی 21/07/1388-21/08/1398 استفاده شده است. در این تحقیق ابتدا نتایج برآورد ارزش در معرض ریسک با استفاده از دو مدل میانگین متحرک موزون نمایی (EWMA) و شبیه سازی مونت کارلو (MC) ارائه می‌شود. در ادامه با استفاده از آزمون‌های پس آزمایی کارایی این مدل‌ها با مدل‌های دیگر از جمله مدل‌های گارچ و شبیه سازی تاریخی مقایسه می‌شود. نتایج برآورد این مدل‌ها که با استفاده از نرم‌افزارهای Eviews 10 و Matlab 2018 به دست آمده است ارائه شد. نتایج این تحقیق نشان می‌دهد که الگوی میانگین متحرک موزون نمایی (EWMA) از کارایی و دقت بالاتری نسبت به مدل‌های دیگر برخوردار است. همچنین نتایج این تحقیق نشان می‌دهد بر اساس نسبت تخطی و آزمون‌های پس آزمایی، مدل‌های ناپارامتریک از جمله شبیه سازی مونت کارلو، ارزش در معرض ریسک را بیشتر از حد برآورد کرده‌ است.

کلیدواژه‌ها

ارزش در معرض ریسک؛ پرتفوی بهینه؛ مدل‌ شبیه‌سازی تاریخی فیلتر شده؛ مدل شبیه‌سازی مونت کارلو

مراجع