تاثیر خودشیفتگی مدیران بر سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد با تاکید بر نقش توانمندی مدیران در بورس اوراق بهادار تهران

مطالعات اخلاق و رفتار در حسابداری و حسابرسی

مقاله 5، دوره 1، شماره 1، آذر 1400، صفحه 113-140   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

اله کرم صالحی¹؛ جواد عچراوی^{* 2}؛ عبدالکریم فرهانیان³

¹استادیار، گروه حسابداری، واحد مسجد سلیمان، دانشگاه آزاد اسلامی، مسجد سلیمان، ایران

²کارشناسی ارشد، گروه حسابداری، واحد بین‌المللی خرمشهر، دانشگاه آزاد اسلامی، خرمشهر، ایران

³کارشناسی ارشد، گروه حسابداری، واحد بین‌المللی خرمشهر، دانشگاه آزاد اسلامی، خرمشهر، ایران.

چکیده

هدف پژوهش حاضر بررسی خودشیفتگی مدیران بر سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد با تاکید بر نقش توانمندی مدیران در بورس اوراق بهادار تهران طی بازه زمانی 1392 تا 1398 با استفاده از اطلاعات 115 شرکت منتخب می باشد. برای تخمین مدل‌‌ پژوهش از روش حداقل مربعات تعمیم یافته با رویکرد داده‌‌های تابلویی استفاده شد. نتایج پژوهش نشان داد که خودشیفتگی مدیران باعث افزایش سطح نگهداشت وجه نقد و در نتیجه افزایش سرعت تعدیل نگهداشت آن می‌‌شود. این نتیجه مطابق نظریه جریان نقد آزاد بوده که بیان می‌‌کند افرادی که گرایش به بیش‌اطمینانی و خودشیفتگی بالاتری در خصوص عملکرد خود در زمینۀ کارهای دشوارتر دارند، بیشتر به سمت فرصت‌های رشد خطرپذیر و چالشی جذب می‌شوند که به نگهداشت وجه نقد بیشتری نیاز دارند. همچنین نتایج پژوهش نشان داد که توانایی مدیریت باعث کاهش سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد می‌‌شود به گونه‌‌ای که شرکت‌‌هایی که از مدیران با توانایی بالایی برخوردار هستند ترجیح می‌‌دهند تا سطح وجه نقد کمتری را در شرکت نگهداری کنند و وجوه نقد مازاد را صرف سرمایه‌‌گذاری در پروژه‌‌های سودآوری به منظور افزایش ثروت سهامداران نمایند. ضمن اینکه توانایی مدیریت رابطه بین خودشیفتگی مدیران و سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد را تعدیل نموده و از شدت رابطه مثبت بین آنها می‌‌کاهد. این نتیجه نشان می‌دهد که مدیران توانا، توانایی بهتر پیش‌بینی شوک‌های احتمالی آینده نسبت به جریان نقدی را دارند و قادر هستند سطح بهینه وجه نقد نگهداری شده را تعیین کنند .

کلیدواژه‌ها

توانایی مدیریت؛ خودشیفتگی مدیران؛ وجه نقد

مراجع

بولو، قاسم؛ حسنی‌القار، مسعود (1394). بررسی تأثیر بیش‌اطمینانی مدیریت بر هموارسازی سود در شرکت‌های پذیرفته‌ شده در بورس اوراق بهادار تهران. دانش حسابداری، 6 (21)، ص 53-31.

جعفری، محبوبه (1398). بررسی رابطه بین اطمینان بیش از حد مدیران و ارزش نگهداشت وجه نقد در شرکت‌‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد. گروه حسابداری و امور مالی، موسسه آموزش عالی مولوی.

خواجوی، شکرالله؛ رحمانی، محسن (1397). بررسی اثر خودشیفتگی مدیران بر خطر سقوط قیمت سهام: شواهدی از بورس اوراق بهادار تهران. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 11 (37)، ص 15-1.

دستگیر، محسن؛ یوسفی، امین؛ ایمانی، کریم (1392). بررسی سرعت تعدیل نگهداشت وجه نقد و ویژگی‌‌های شرکتی موثر بر آن در بورس اوراق بهادار ایران. پژوهش حسابداری، 3 (2)، ص 33-20.

ذبیحی، علی؛ شعبانی، فاطمه (1399). بررسی نگهداشت وجه نقد، توانایی مدیران و اختیار مدیریتی در بین شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پایان‌نامه کارشناسی ارشد. مازندران: موسسه آموزش عالی ادیب.

رامشه، منیژه؛ ملانظری، مهناز (1393). بیش‌اطمینانی مدیریت و محافظه‌کاری حسابداری. دانش حسابداری، 5 (16)، ص 79-55.

سجادی، سید حسین؛ صفی‌خانی، رضا (1397). ارزش یک ریال وجه نقد نگهداری شده در شرکت از نگاه سهامداران. دانش حسابداری، 9 (2)، ص 66-35.

سرلک، نرگس؛ فرجی، امید؛ جودکی، زهرا (1397). بیش‌اعتمادی مدیران و نگهداشت وجه نقد با تأکید بر نقش تعدیل‌کننده کیفیت حسابرسی. بررسی‌های حسابداری و حسابرسی، 25 (2)، ص 214-199.

صالحی، علی اصغر؛ کیان، علیرضا؛ لرستانی، آرمین (1398). بررسی تاثیر خودشیفتگی مدیرعامل بر وجه نقد نگهداری شده. پایان‌نامه کارشناسی ارشد، رشته حسابداری. تهران: دانشگاه پیام نور استان تهران، مرکز پیام نور تهران غرب.

عابدینی، بیژن؛ خلفیان، حدیث (1397). بررسی رابطه بین معاملات با اشخاص وابسته، مالکان اصلی و ارزش شرکت در بورس اوراق بهادار تهران. مطالعات مدیریت و حسابداری، 4 (1)، ص 65-51.

کاشانی‌پور، محمد؛ محمدی، منصور (1396). بررسی رابطه بین بیش‌اطمینانی مدیران با نگهداشت وجه نقد و حساسیت جریان نقدی وجه نقد. پژوهش‌های حسابداری مالی، 9 (33)، ص 32-17.

محمدی، سجاد؛ صالحی، اله کرم (1396). بررسی رابطه بین توانایی مدیریت با کارایی سرمایه‌گذاری و ریسک کاهش قیمت سهام. پیشرفت‌های حسابداری، 9 (2)، ص 119-93.

نوروش، ایرج؛ کوشافر، مصطفی؛ مشایخی، بیتا (1396). سنجش کارایی و توانایی مدیریت براساس معیارهای مالی. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 6 (23)، ص 202-187.

Aktas, N., Louca, C. & Petmezas, D. (2015). Is Cash More Valuable in the Hands of Overconfident CEOs? Working paper. Beisheim School of Management, Germany.          
DOI: 10.2139/ssrn.2692324

Bates, W.T., Kahle, K.M. & Stulz, R. (2009). Why do U. S. firms hold so much more cash than they used to. Journal of Finance, 64(5), P.1985-2021. DOI: 10.3386/w12534

Chemmanur, T.J., Paeglis, I. & Simonyan, K. (2004). Management quality and equity issue characteristics: A comparison of SEOs and IPOs. Financial Management, 39, P.1601-1642.

Chen, Y., Dou, P.Y., Rhee, S.Gh., Truong, C. & Veeraraghavan, M. (2020). National culture and corporate cash holdings around the world. Journal of Banking & Finance, 50, P.1-18.           
DOI: 10.1016/ j.jbankfin.2014.09.018

Cho, H., Choi, S. &  Kim, Mi‐O. (2018). Cash Holdings Adjustment Speed and Managerial Ability. Asia-Pacific Journal of Financial Studies, 47(5), P.695-719. DOI: 10.1111/ajfs.12235.

Cui , H., Chen, C., Zhang, Y. & Zhu, X. (2019). Managerial ability and stock price crash risk. Asia-Pacific Journal of Accounting & Economics, 26(5), P.532-554.     
DOI: 10.1080/16081625.2019.1636662

Demerjian, P., Lewis-Western, M. & McVay, S.E. (2020). How does intentional earnings smoothing vary with managerial ability? Journal of Accounting, Auditing, and Finance, 35(2), P.406-437. DOI: 10.1177/0148558X17748405

Demerjian, P.R., Lev, B., Lewis, M.F. & McVay, S.E. (2013). Managerial ability and earning quality. The Accounting Review, 88(2), P.463-498. DOI: 10.2308/accr-50318

Deshmukh, S., Goel, A.M. & Howe, K.M. (2015). Do CEO Beliefs Affect Corporate Cash Holdings? DOI: https://dx.doi.org/10.2139/ssrn.2566808.

Dittmar, A. & Duchin, R. (2010). The Dynamics of Cash. Ross School of Business Paper, No. 1138. DOI: 10.2139/ssrn.1569529

Dittmar, A. & Mahrt-Smith, J. (2007). Corporate Governance and the Value of Cash Holdings. Journal of Financial Economics, 83, P.599-634. DOI: 10.1016/j.jfineco.2005.12.006

Ferreira, M.A. & Vilela, A.S. (2004). Why Do Firms Hold Cash? Evidence From EMU Countries. European Financial Management, 10(2), P.295-319. DOI: 10.1111/j.1354-7798.2004.00251.x

Francis, B.B., Sun, X. & Wu, Q. (2014). Managerial Ability and Tax Avoidance. 
DOI: 10.2139/ssrn.2348695.

Guizani, M. (2017). The financial determinants of corporate cash holdings in an oil rich country: Evidence from Kingdom of Saudi Arabia. Borsa Istanbul Review, 17(3), P.133-143.
DOI: 10.1016/j.bir.2017.05.003

He. Y., Chen C. & Yue, H. (2019). Managerial Overconfidence, Internal Financing, and Investment Efficiency: Evidence from China. Research in International Business and Finance. DOI: 10.1016/j.ribaf.09.010

Huang, C.J., Liao, T.L. & Chang, Y.S. (2015). Over-investment, the marginal value of cash holdings and corporate governance. Studies in Economics and Finance, 32(2), P.204-221.      
DOI: https://doi.org/10.1108/SEF-07-2013-0101

Huang-Meier, W., Lambertides, N. & Steeley, J.M. (2016). Motives for Corporate Cash Holdings: the CEO Optimism Effect. Review of Quantitative Finance and Accounting, 47 (3), P.669-732. DOI:10.1007/s11156-015-0517-1

Jensen, M. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance and takeovers. American Economic Review, 76, P.323-329. DOI: 10.2139/ssrn.99580

Ku, C., Lee, T., Chen, H. & Chang, D. (2013). Excess Cash Holding and Corporate Governance: A Comparative Study of Taiwan. International Journal of Humanities and Social Science, 3(21), P.53-70.

Lozano, M.B. & Durán, R.F. (2017). Family Control and Adjustment to the Optimal Level of Cash Holding. The European Journal of Finance, 23(3), P.266-295.
DOI: 10.1080/1351847X.2016.1168748

Miller, D., Le Bretton-Miller, I. & Lester, R. (2011). Family and Lone Founder Ownership and Strategic Behavior: Social Context, Identity and Institutional Logics. Journal of Management Studies, 48(1), P.1-25. DOI: 10.1111/j.1467-6486.2009. 00896.x

Oler, D.K. & Picconi, M.P. (2014). Implications of Insufficient and Excess Cash for Future Performance. Contemporary Accounting Research, 31(1), P.253-283.           
DOI: 10.1111/1911-3846.12012

Olsen, K.J. & Stekelberg, J. (2016). CEO Narcissism and Corporate Tax Sheltering. Journal of the American Taxation Association, 38(1), P.1-22. DOI:10.2308/atax-51251.

Olsen, K.J., Dworkis, K.K. & Young, S.M. (2014). CEO Narcissism and Accounting: a picture of profits. Journal of Management Accounting Research, 26, P.243-267.           
DOI: 10.2308/jmar-50638

Ozkan, A. & Ozkan, N. (2004). Corporate cash holding: An empirical investigation of UK companies. Journal of Banking & Finance, 28, P.2103-2134.            
DOI: 10.1016/j.jbankfin.2003.08.003

Schrand, C.M. & Zechman, S.L.C. (2012). Executive Overconfidence and the Sslippery Slope to Financial Misreporting. Journal of Accounting and Economics, 53, P.1-15.           
DOI: 10.1016/j.jacceco.2011.09.001

Sun, Q.; Yung, K. & Rahman, H. (2011). Earnings Quality and Corporate Cash Holdings. Accounting & Finance. DOI: 10.1111/j.1467-629X.2010.00394.x

Tong, Z. (2011). Firm Diversification and the Value of Corporate Cash Holdings. Journal of Corporate Finance, 17(3), P.741-758. DOI: 10.1016/j.jcorpfin.2009.05.001

Venkiteshwaran, V. (2011). Partial Adjustment Toward Optimal Cash Holding Levels. Review of Financial Economics, 20(3), P.113-121. DOI: 10.1016/j.rfe.2011.06.002