پیوندهای مفید
اخبار و اعلانات
آمار
| تعداد نشریات | 418 |
| تعداد شماره‌ها | 10,013 |
| تعداد مقالات | 83,708 |
| تعداد مشاهده مقاله | 79,551,913 |
| تعداد دریافت فایل اصل مقاله | 56,265,020 |
ارزیابی پروژه‌های مسکونی با استفاده از اختیار واقعی تاخیر | ||
| مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار | ||
| دوره 12، شماره 49، دی 1400، صفحه 292-315 اصل مقاله (1.2 M) | ||
| نوع مقاله: مقاله پژوهشی | ||
| نویسندگان | ||
| حنظله فندرسکی* 1؛ شاپور محمدی1؛ علی فروش باستانی2؛ رضا راعی3 | ||
| 1گروه مالی و بیمه، دانشکده مدیریت، دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
| 2گروه ریاضی، دانشگاه تحصیلات تکمیلی علوم پایه زنجان، زنجان، ایران | ||
| 3گروه مالی و بیمه، دانشکده مدیریت دانشگاه تهران، تهران، ایران | ||
| چکیده | ||
| صنعت املاک و مستغلات در کشور با ویژگی‌هایی از قبیل نقدشوندگی پایین و غیرقابل بازگشت بودن سرمایه‌گذاری انجام شده مشخص می‌باشد. صنعت ساختمان، یکی از صنایع موثر در اشتغال کشور بوده و تولیدات آن (واحدهای مسکونی) وزن قابل توجهی از پرتفوی دارایی‌های خانوارها را به خود اختصاص می‌دهند. این صنعت دارای سیکل‌های رونق و رکود فراوان می‌باشد. این چرخه‌ها منجر می‌گردد تا سرمایه‌گذاران در زمان رکود، نسبت به تعویق شروع ساخت و ساز اقدام نمایند. مدل‌های متعارف ارزیابی اقتصادی پروژه‌ها از قبیل خالص ارزش فعلی، مبتنی بر فرض ثبات در شرایط و پیش‌بینی‌ها می‌باشد و انعطاف‌پذیری مدیران در امر تصمیم گیری را نادیده می‌گیرند. در این پژوهش برای رفع نواقص مدل‌های متعارف، از اختیار واقعی جهت سنجش پروژه‌های مسکونی با استفاده از دو مدل بلک-شولز و درخت دو جمله‌ای استفاده شده است. این روش انعطاف‌پذیری مدیران را در نظر گرفته و زمان بهینه سرمایه‌گذاری براساس مسیرهای متفاوت را ارائه خواهند کرد. نتایج پژوهش حاکی از بالابودن ارزش طرح‌های سرمایه‌گذاری در اثر تاخیر در شروع ساخت و ساز می‌باشد. براساس مدل زمان بهینه سرمایه‌گذاری معرفی شده توسط مک دونالد و سیگل، زمان بهینه برای شروع پروژه ارائه شده، 5/9 سال می‌باشد. | ||
| کلیدواژه‌ها | ||
| صنعت ساختمان؛ چرخه‌های رونق و رکود؛ ارزیابی اقتصادی پروژه‌ها؛ اختیار مالی؛ اختیار واقعی؛ اختیار تاخیر؛ مدل بلک-شولز؛ مدل درخت دو جمله‌ای | ||
| مراجع | ||
|
| ||
|
آمار تعداد مشاهده مقاله: 344 تعداد دریافت فایل اصل مقاله: 282 |
||