توجه سرمایه‌گذارن خرد و ریسک سقوط قیمت سهام: مطالعه موردی بورس اوراق بهادار تهران

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 14، دوره 14، شماره 55، تیر 1402، صفحه 271-293   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

محمد ندیری^{* 1}؛ سید سجاد میری²؛ جلال نادری³

¹گروه مالی و حسابداری، دانشکده مدیریت و حسابدرای دانشکدگان فارابی، دانشگاه تهران، قم، ایران،

²گروه مالی و حسابداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشکدگان فارابی، دانشگاه تهران، قم، ایران

³گروه مالی و حسابداری، دانشکده مدیریت و حسابداری، دانشگاه تهران، تهران، ایران

چکیده

ریسک سقوط سهام ازجمله نگرانی‌های اصلی فعالان بازارهای مالی است. بر اساس نظریه‌های مالی، توجه سرمایه‌گذاران خرد ازجمله عوامل تأثیرگذار بر ریسک سقوط قیمت سهام است. بر اساس تئوری مالی رفتاری (تئوری نمایندگی)، توجه سرمایه‌گذاران با ایجاد حباب قیمتی (کاهش عدم تقارن اطلاعاتی) ریسک سقوط سهام را افزایش (کاهش) می‌دهد. هدف این پژوهش بررسی تأثیر توجه سرمایه‌گذاران خرد بر اساس شاخص GSV بر ریسک سقوط قیمت سهام در بورس اوراق بهادار تهران است. همچنین با توجه نقش تعدیل‌کنندگی مالکیت نهادی و نیز کیفیت حسابرسی شرکت‌ها در رابطه بین توجه سرمایه‌گذاران و احتمال سقوط قیمت سهام، نقش این دو متغیر نیز در پژوهش بررسی گردیده است. قلمرو زمانی پژوهش سال 1398-1388 و نمونه پژوهش شامل 164 شرکت بورسی است. نتایج پژوهش با روش رگرسیونی داده‌های ترکیبی نشان می‌دهد که توجه سهامداران در دوره حال سبب افزایش ریسک سقوط سهام در دوره آتی می‌شود. همچنین رابطه بین سرمایه‌گذاران نهادی و ریسک سقوط سهام منفی و رابطه‌ای بین کیفیت حسابرسی شرکت‌ها و ریسک سقوط قیمت سهام شرکت‌ها وجود ندارد. همچنین دو متغیر مالکیت نهادی و کیفیت حسابرسی تأثیری بر رابطه بین توجه سرمایه‌گذاران خرد و سقوط قیمت سهام ندارند.

کلیدواژه‌ها

توجه سرمایه‌گذاران خرد؛ ریسک سقوط قیمت سهام؛ کیفیت حسابرسی؛ مالکیت نهادی

مراجع