بررسی کارآمدی مدل های بهینه‌سازی؛ ارزش در معرض خطر مشروط و میانگین قدر مطلق انحراف و الگوریتم‌ ازدحام ذرات تحت معیار ریسک CVaR و MAD در تعیین سبد سهام شرکتهای پذیرفته شده در سازمان بورس اوراق بهادار

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 5، دوره 13، شماره 52، مهر 1401، صفحه 101-81   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

داریوش آدینه وند¹؛ ابراهیم علی رازینی رحمانی^{* 2}؛ محمود خدام³؛ فریدون اوحدی⁴؛ الهام سادات هاشمی زاده⁵

¹گروه حسابداری، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.

²گروه مدیریت، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.

³گروه مدیریت صنعتی، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.

⁴گروه مهندسی صنایع، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران

⁵گروه ریاضی، واحد کرج، دانشگاه آزاد اسلامی، کرج، ایران.

چکیده

انتخاب سبد بهینه سهام یکی از اهداف مهم مدیریت سرمایه است. تکنیک‌ها و ابزارهای متعددی برای حل مساله سبد بهینه‌ سهام وجود دارد. در این پژوهش با استفاده از داده‌های 15 سهم از بازار سهام تهران انتخاب شده‌اند که شامل نمادهای؛ خپارس، خزامیا، وپاسار، فولاد، اخابر، کگل، فملی، تاپیکو، سپاها، فاذر، فخاس، شبهرن، شفن، قمرو و قثابت هستند. ابتدا بازده این سهام بصورت روزانه در بازه زمانی31/3/1394-31/3/1399 طی 5 سال به مدت 1183 روز محاسبه شد و با استفاده از مدل‌های ریسک میانگین قدر مطلق انحراف و ارزش در معرض خطر مشروط، ریسک سبد سرمایه-گذاری آنها محاسبه ‌می‌شوند و این دو معیار از روش حل کلاسیک با هم مقایسه می‌شوند. خروجی بهینه سازی سبد با هر یک از این ریسک‌ها وزن متفاوتی از هر سهم را نشان می‌دهد. سپس مدل‌های ریسک انحراف مطلق و ارزش در معرض خطر مشروط از روش فرا ابتکاری الگوریتم ازدحام ذرات با هم مقایسه می‌شوند. نتایج حاکی از آن است که روش فرا ابتکاری الگوریتم ازدحام ذرات در مقایسه با روش کلاسیک بازدهی سبد بیشتری در معیار MAD به نمایش گذاشت. لذا این روش بهتری برای بهینه ‌سازی سبد سهام می‌باشد.

کلیدواژه‌ها

بهینه‌ سازی؛ الگوریتم ازدحام ذرات؛ ارزش در معرض خطر مشروط و میانگین قدر مطلق انحراف

مراجع