بهینه سازی پرتفوی در فضای حباب بازار سرمایه، کاربردی از الگوریتم کلونی زنبور عسل

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 9، دوره 13، شماره 53، دی 1401، صفحه 153-172   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

ایمان محمدی¹؛ حمزه محمدی خشوئی^{* 2}؛ آرزو آقایی چادگانی³

¹گروه مدیریت، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران.

²گروه مدیریت، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران.(گروه حسابداری، واحد اصفهان(خوراسگان)، دانشگاه آزاد اسلامی، اصفهان، ایران)

³گروه حسابداری، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، نجف آباد، ایران.

چکیده

وجود حباب دربازار و بخصوص بازار سرمایه می تواند عاملی در جلوگیری ازمشارکت سرمایه گذاران در فرایند بازارسرمایه و تخصیص صحیح منابع مالی برای توسعه اقتصادی کشور باشد.ازطرفی،با توجه به هدف سرمایه گذاران در دستیابی به سبد دارایی با بازده بالا همراه کمترین میزان ریسک،لزوم توجه به این بازارها را بیشتر می کند.در این پژوهش،باهدف بیشینه کردن بازدهی و کمینه سازی ریسک سرمایه گذاری، تلاش شده تا پرتفوی بهینه درشرایطی که بازار سرمایه دارای حباب قیمتی باشد،تشکیل گردد.با توجه به هدف،پژوهش ازنوع کاربردی،و از نظرداده ها،کمی و پس رویدادی،و از نظر نوع تحلیل،ازنوع توصیفی–همبستگی می باشد.جهت شناسایی ماههای دارای حباب دربازه زمانی۱۳۹۴تا۱۳۹۷بازاربورس اوراق بهادار تهران،از آزمون های تسلسل و آزمون چولگی وکشیدگی استفاده و پس ازشناسایی دوره های دارای حباب،الگوریتم فراابتکاری کلونی زنبورعسل مصنوعی جهت بهینه سازی پرتفوی بکارگرفته شد.نتایج حاکی ازشناسایی ۱۰ دوره دارای حباب قیمتی دربازه زمانی مورد بررسی می باشد.همچنین،دربهینه سازی پرتفوی، سبدهای سهام انتخابی با بیشینه بازده و کمینه ریسک تشکیل شده است.این پژوهش راهنمایی برای سرمایه گذاران در شناسایی دوره های دارای حباب و چگونگی تشکیل پرتفوی بهینه در این شرایط خواهد بود.

کلیدواژه‌ها

حباب قیمتی؛ بهینه سازی پرتفوی؛ الگوریتم فراابتکاری؛ بازده؛ ریسک

مراجع