ریسک دنباله دار بر بازده سهام : نقش احساسی بازار

فصلنامه مدیریت توسعه و تحول

مقاله 9، دوره 14، شماره 51، اسفند 1401، صفحه 107-118   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

آزاد اسعدی¹؛ محسن هاشمی گهر^{* 2}؛ رویا دارابی³؛ شادی شاهوردیانی⁴

¹دانشجوی دکتری، گروه حسابداری، واحد بین المللی کیش، دانشگاه آزاد اسلامی، جزیره کیش، ایران

²استادیار گروه حسابداری ، واحد شهرقدس ، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران، ایران

³دانشیار، گروه حسابداری، واحد تهران جنوب، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

⁴استادیار، گروه حسابداری، واحد شهرقدس، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

چکیده

یکی از عوامل تعیین کننده بازده ی سهام شرکت ها، آگاهی از میزان ریسک شرکت ها است. ریسک های موجود با تأثیرگذاری بر میزان سودآوری و بازده ی شرکت نقش مهمی را در تصمیم گیری های مالی سرمایه گذاران به لحاظ تاثیر بر احساسات بازار ایفا می کند. اهمیت این پژوهش در این است که به دانشجویان، اساتید، سرمایه گذاران، مدیران شرکت ها و قانون گذاران بازارسرمایه نشان می دهد سهم عامل گرایش احساسی سرمایه گذاران در ارزشیابی سهام چقدر است. این تحقیق به بررسی متغیرهای ریسک دنباله دار در بازه زمانی می پردازد که ما با استفاده از رگرسیون چندکی ، قابلیت پیش بینی بازده ریسک رویدادهای شدید را که در طول زمان تغییر می کند را در نقاط مختلف توزیع بازده سهام مورد بررسی قرار می دهیم. ما شواهدی پیدا می کنیم که یک قدرت پیش بینی کنندگی قوی در چندک های پایین برای پیش بینی چشم اندازهای (افق های) حداکثر یک ساله وجود دارد. نتایج تحقیق ما نشان می دهد که در چندک های بالاتر هیچ رابطه ای بین ریسک دنباله دار و بازده مازاد بازار سهام وجود ندارد. به طور کلی شواهد کسب شده، صرف سهام بزرگ غیر معمولی مشاهده شده در طول دوره های سقوط شدید قیمت سهام که احساسات بازار بدبینانه می باشد را توضیح می دهد.

کلیدواژه‌ها

ریسک دنباله دار؛ بازده سهام؛ احساسی بازار

مراجع