طراحی شاخص استرس مالی و آزمون آن در شرایط عدم قطعیت (مورد مطالعه: بازار مالی و بورس اوراق بهادار در ایران)

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 16، دوره 14، شماره 54، فروردین 1402، صفحه 311-329   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

رضا غفاری گل افشانی¹؛ میر فیض فلاح^{* 2}؛ مژکان صفا³؛ حسین جهانگیرنیا⁴

¹گروه مدیریت مالی، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران

²گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران و عضو گروه پژوهشی مخاطرات مالی نوین

³گروه حسابداری، واحد قم، دانشگاه آزاد اسلامی، قم، ایران

⁴گروه حسابداری، واحدقم ، دانشگاه آزاد اسلامی، قم ، ایران

چکیده

چکیده
هدف از این پژوهش طراحی شاخص استرس مالی برای پیش‌بینی وقوع بحران مالی است. در این پژوهش، شاخصی ترکیبی برای سنجش نظام مالی ایران و اثرات تلاطمی مالی در شرایط عدم قطعیت در بازارهای مالی و بورس اوراق بهادار تهران در فاصله زمانی سال‌های 1388 تا 1399 طراحی‌شده است. ازآنجایی‌که در پژوهش‌های قبلی از شوک متغیرها استفاده گردید در این پژوهش از سه عامل تلاطم ارز، تلاطم شاخص بورس و تلاطم صنعت بانکی برای طراحی و ساخت شاخص استرس مالی استفاده‌شده است. این پژوهش در پنج گام و بر اساس رویکردDCC- GHARCH انجام و درنهایت بر اساس متغیرهای نهادهای مالی و شاخص بورس، یک مدل پیش‌بینی برای شاخص استرس مالی ارائه گردیده است. از نتایج درمیابیم تمامی متغیرهای مستقل پژوهش اثر مثبت و معنی‌داری بر روی شاخص استرس مالی دارند، به‌جز شاخص تلاطم قیمت سکه که اثری منفی و معنی‌داری دارد. مقدار ضریب تعیین مدل نیز 0.8736 می‌باشد که بیانگر مطلوب بودن کیفیت مدل برازش شده است.

کلیدواژه‌ها

تلاطم؛ استرس مالی؛ شاخص؛ بورس اوراق بهادار تهران؛ بازار مالی

مراجع