تقویت استراتژی سرمایه گذاری مومنتوم: استفاده از اهرم، بیش‌اهرمی و کم‌اهرمی و نرخ رشد دارائی‌ها

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقالات آماده انتشار، پذیرفته شده، انتشار آنلاین از تاریخ 12 آذر 1402

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

داود شهبازی¹؛ احمد یعقوب نژاد^{* 2}؛ غلامرضا زمردیان³؛ مهدی معدن چی زاج³؛ شادی شاهوردیانی⁴

¹گروه مدیریت مالی، واحد علوم و تحقیقات تهران، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

²گروه حسابداری، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران( مدرس مدعو واحد علوم و تحقیقات تهران)

³گروه مدیریت مالی، واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

⁴گروه بازرگانی، واحد شهر قدس، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

چکیده

تصمیم‌گیری‌های سرمایه‌گذاری بر اساس مفاهیم مالی مورد بررسی قرار می‌گیرند که بر مبنای فرضیه بازار کارا استوار هستند. با توجه به تایید عدم کارایی کامل بازار سرمایه ‌ایران، انتظار کسب بازده‌های بیشتر وجود دارد. در این تحقیق با مبنا قراردادن استراتژی سرمایه‌گذاری مومنتوم (که توان کسب بازدهی آن در مطالعات مختلف تایید گردیده) و ترکیب آن با سایر عوامل موثر در ارزش شرکت و کسب بازده، به دنبال معرفی سبدهای سرمایه‌گذاری هستیم. بر این اساس تعداد 119 شرکت در بازه زمانی 1388 تا 1400 در سه دوره کوتاه مدت سه و شش ماهه و میان مدت یک ساله مورد بررسی قرار گرفت. بر اساس یافته‌ها میانگین بازده به دست آمده از تشکیل پرتفوی‌های مختلف ترکیبی در همه دوره‌ها مثبت و بازده سبدهای ترکیبی از سبدهای تک معیاره بالاتر بوده‌اند. راهبرد سرمایه‌گذاری مبتنی بر نرخ رشد دارائی‌ها و مومنتوم در دوره‌های کوتاه مدت سه و شش ماهه و میان مدت یک ساله دارای بیشترین میانگین بازدهی و سپس راهبرد متنبی بر بیش‌اهرمی و کم‌اهرمی و مومنتوم و نهایتاً راهبرد مبتنی بر اهرم و مومنتوم بیشترین میانگین بازدهی را در طی دوره مورد بررسی داشتند.

کلیدواژه‌ها

استراتژی سرمایه‌گذاری "؛ " سبد تک‌معیاره "؛ "سبدترکیبی "؛ " بیش‌اهرمی و کم‌اهرمی

مراجع