مقایسه قدرت توضیح دهندگی مدل چهار عاملی کرهارت و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ در پیش‌بینی بازده مورد انتظار سهام

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 8، دوره 7، شماره 28، مهر 1395، صفحه 137-152   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

هاشم حزبی^{* 1}؛ اله‌کرم صالحی²

¹گروه حسابداری، دانشجوی کارشناسی ارشد ,واحد علوم تحقیقات خوزستان،دانشگاه آزاد اسلامی اهواز‌، ایران.

²استادیار گروه حسابداری، دانشگاه آزاد اسلامی واحد مسجدسلیمان، مسجدسلیمان، ایران.

چکیده

هدف این پژوهش مقایسه قدرت توضیح دهندگی مدل چهار عاملی کر هارت و مدل پنج عاملی فاما و فرنچ در پیش‌بینی بازده مورد انتظار سهامدر شرکت‌های پذیرفته‌شده بورس اوراق بهادار تهران می‌باشد. بدین منظور، نمونه‌ای مشتمل بر  142 شرکت طی سال‌های 1388 الی1392 انتخاب گردید. فرضیه‌های تحقیق با استفاده از رویکرد رگرسیون چند متغیره و روش داده‌های پانل برآورد شده است. نتایج تحقیق نشان می‌دهد که مدل پنج عاملی فاما و فرنچ دارای قدرت توضیح دهندگی بیشتری نسبت به مدل چهار عاملی کرهارت در تبیین بازده سهام شرکت‌ها می‌باشد. همچنین نتایج حاکی از آن است افزودن دو عامل سودآوری و سرمایه‌گذاری به مدل سه عاملی باعث افزایش قدرت مدل در تبیین بازده سهام شرکت‌ها می‌شود.

کلیدواژه‌ها

بازده سهام؛ مدل سه عاملی فاما و فرنچ؛ مدل پنج عاملی فاما و فرنچ‌؛ مدل چهار عاملی کرهارت