به کارگیری امید ریاضی رشد صندوق های سرمایه گذاری در سنجش رشد خالص شاخص های بهره‌وری کل با رویکرد شاخص بهره‌وری مالم کوئیست

مدیریت بهره‌وری

مقاله 6، دوره 10، 3(38)پاییز، آذر 1395، صفحه 147-180   

نوع مقاله: علمی پژوهشی

نویسندگان

علی منصوری^{* 1}؛ هما درودی²؛ نرگس سعادتی³

¹عضو هیات علمی گروه مدیریت دانشگاه زنجان

²استادیار،گروه مدیریت بازرگانی، واحد زنجان، دانشگاه آزاد اسلامی،زنجان،ایران

³کارشناس ارشد، گروه مدیریت بازرگانی، واحد زنجان، دانشگاه آزاد اسلامی،زنجان،ایران

چکیده

سرمایه­­گذاری مطلوب نقش به‌سزایی در رشد و توسعه اقتصادی یک کشور ایفا­ می­کند. از آنجایی که صندوق های سرمایه­گذاری نقش کلیدی در هدایت سرمایه و سرمایه­گذاری دارد، این پژوهش با هدف ارزیابی رشد خالص عملکرد صندقهای سرمایه­گذاری شکل گرفت. روش توصیفی و پس رویدادی برای اجرای این تحقیق مورد استفاده قرار گرفت. و برای ارزیابی تغییرات بهره­وری کل، شاخص       بهره وری کل مالم کوئیست با توجه به قابلیت آن در سنجش رشد(پسرفت) بهره وری کل و اجزای آن به کار رفت. براساس تحقیقات پیشین و نظر خبرگان از ضریب بتای صندوق، هزینه و ارزش خالص دارایی ابتدای هر سال به عنوان متغیر ورودی و میانگین بازدهی سالانه از ابتدای تأسیس، بازده و ارزش خالص دارایی انتهای هر سال، به عنوان متغیر خروجی استفاده گردید. بر همین اساس شاخص بهره‌وری کل مالم کوئیست برای 19 صندوق سرمایه گذاری مشترک فعال در طی بازه زمانی 1391 تا 1393 مورد سنجش قرار گرفت. در این میان، امید ریاضی رشد صندوق های سرمایه­گذاری با وضعیت رشد (پسرفت) هر صندوق سرمایه­گذاری مقایسه گردید تا ضمن خنثی­سازی تاثیر عوامل محیطی رشد عملکردی شاخص های      بهره­وری در مقایسه با همدیگر مورد سنجش قرار گیرد. نتایج حاصل از بررسی نشان داد که با در نظر گرفتن امید ریاضی رشد(پسرفت) صندوق های سرمایه­گذاری، صندوق سرمایه گذاری مشترک یکم بانک کشاورزی با 314 درصد رشد عملکردی در تغییرات بهره وری کل، از بیشترین رشد و صندوق سرمایه گذاری مشترک امید سهم با 38 درصد پسرفت عملکردی در تغییرات بهره وری، از بیشترین افت را در طول دوره داشته است.

کلیدواژه‌ها

صندوق های سرمایه گذاری مشترک؛ تحلیل پوششی داده ها؛ شاخص بهره وری مالم کوئیست و امید ریاضی رشد سود

مراجع

-    Abtahi,H, Kazemi,B(2000), “Productivity”, Business Research And Study  Center, Second Edition.[ In Persian]

-    Abasian,E, And Mehrghan, N.(2002), “Survey On Production Total Factor on Various   Economical Section  of Iran” , Seasonal Economical Research Of Iran, Tehran University, V(42). [In Persian]

-    -Afkhami, A.M, Mansour F.,R.(2010), “Survey On Iranian Commercial Banks Using Windows and Malmquist Productivity Index”, Daneshvar  2Mounthly Scientific and Research Journal, 18th years ,Pp: 2-47. .[ In Persian]

-    Aghajanloo,H.(2013), “Ranking Common Investment Funds Using Data Envelopment Analysis” , Master Degree  Thesis, Humanity Faculty, Azad university  of  Zanjan, Zanjan ,Iran.

-    Arugaslan,O.,E.Edwards, And A. Samant,(2007), “Evaluating Large US-Based Equity Mutual Funds Using Risk-Adjusted Performance Measures”, International Journal of Commerce And Management Vol .17, No.1/2, Pp:6-24.

-    Banker, R. D., A. Charnes, and W.W.  Cooper (1984), "Some Methods For Estimating Technical and Scale Inefficiencies in Data Envelopment Analysis", Management Science, Vol(30), Pp:1078-92

-    Charnes,A. (1978), "Measuring the Efficiency of Decision Making Units". European Journal of Operational Research,2(6),Pp:429-44

-    Emami,M(2000), “ The Principle of Efficiency and  Productivity  Measurement (Scientific and Practical)”, Business Research and study  Center,Iran.[ In Persian]

-    Esalami,B., Tehrani G. and Shirazian,Z (2005), “Survey on Assessing The Relationship Between Investment Companies Using Three Index of Triner”, Jensen And Sharp With  Their Size and Liquidity” Seasonal Financial Research,No.19, Pp:3-24.[ In Persian]

-    Färe, R., Grosskopf, S., Norris, M., & Zhang, Z. (1994), “Productivity growth, technical progress, and efficiency change in industrialized countries”. The American Economic Review, Pp: 66-83.

-    Gacia-Aracil A.(2008), “Evaluation of Spanish Universities: Efficiency, technology and productivity change”, Mexico City,Prime-Latin America Confernce,Available from http://www. lums.lancs.ac.uk/publications

-    Galagedera, D. U. A. and P. Silvapulle, (2002), “Australian Mutual Funds Performance Appraisal Using Data Envelopment Analysis”, Managerial Finance, Vol.28, No. 9,Pp :60-73.

-    Hakimipour,N., Evazlipour M.S. and Ghaemi Z.(2012), “Assessing Total Production Factor Productivity Of Holding Companies  In Iran Proviance  Using Malmquist Index” , Public Management  Reseraches, 5th Years ,No.15 , Spring ,PP:135-161. [ In Persian]

-    Hakimipour,S. And Amir,T.S,(2010), “ Productivity   Growth  Of All Production Factors in Major Economical Parts of Iran During First, Second, Third Period Of Development Program Using Malmquist Index”,Seasonal Agriculture Economic and Development, 18th , No.71. [ In Persian]

-    Huber,G.(2007),”How Do Performance Measures Perform?”, Journal Of Portfolio Management ,Vol .33, No. 4;pp: 64-74.

-    Johnes J.,(2006), “Efficiency and Productivity Change in The English Higher Education Sector From 97/1996 to 2002/03 [dissertation]”. United Kingdom: Lancaster University Management School; 2006.

-    Kazemi, S.A. “Productivity and its Analysis in Organizations”, first Ed., Samt Publication, Tehran, Iran. [ In Persian]

-    Mansoury, A. Salehi, M.,(2011), “Efficiency analysis and classification of bank by using data envelopment analysis (DEA) Model: Evidence of Iranian Bank”, International Journal of the Physical Sciences Vol. 6(13), Pp: 3205–3217.

-    Momeni,M.(2006),“New Topics In Operational Research”, Management Faculty, Tehran University, Tehran, Iran. [In Persian]

-    Powers,J. and P.McMullen,(2007), “Using Data Envelopment Analysis to Select Efficient Large Market Cap Securities” Journal of Business and Management, Vol 2, Pp: 31-42.

-    Saeidi, A., Moghadasian, A.(2010), “Stock Investment  Funds  Performance Evaluation In Iran”, Seasonal Tehran Stock Exchange Market,Vol(9), PP:5- 24. [ In Persian]

-    Safari,M.,(2002), “Active Investment Companies  Performance Evaluation  Based On Sharp  And Triner Index” ,Master Degree Thesis, Tehran University , Management Faculty . [ In Persian]

-    Safarpour,M.(2007), “ Survey On The Effect Of Investment Period On Investment Companies Performance Accepted In Tehran Exchange Market, Seasonal Survey On Accounting And Auditing  Vol(50), PP:99-118[ In Persian]

-    Sharabdi,A.,(2008), “Financial Management”, Hadith Emroz  Publication. [ In Persian]

-    Shepherd, R. W.(2015), “Theory of cost and production functions”. Princeton University Press.

-    Sorros, J. N., (2001),”Equity Mutual Fund Managers Performance in Greece”, Managerial Finance, 27(6), Pp:68-74.

-    Stock Exchange Market  Organization Available At : www.Seo.Ir 

-    Swinkels, L., P. Rzezniczak, (2009), “Performance Evaluation of Polish Mutual Funds Managers”, International Journal of Emerging Markets, 4(1), Pp: 26-42.

-    Tabrizy, A. And Sharifian, R. (2008), “Survey On Unsuitable Risk to Modified Performance Based on Investment Companies Accepted In Tehran Exchange Market”, Seasonal Tehran Stock Exchange Market, Vol (1), Pp: 35-70. [ In Persian]

-    Taheri, S. (2010), “Productivity and Its Analysis in Organizations”, Hestan Publication. [ In Persian]