ارائه مدل برنامه ریزی چندهدفه جهت انتخاب سهام با در نظرگرفتن ارزش در معرض خطر فازی: رویکرد تئوری اعتبار فازی

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 13، دوره 8، شماره 32، مهر 1396، صفحه 239-268   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

حسین دیده خانی^{* 1}؛ سعید حجتی استانی²

¹عضو هیات علمی گروه مهندسی مالی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علی آباد کتول

²دانش آموخته کارشناسی ارشد گروه مهندسی مالی دانشگاه آزاد اسلامی واحد علی آباد کتول

چکیده

مسئله بهینه­سازی پرتفوی و انتخاب سهام یکی از زمینه­های پرتوجه توسط محققین مالی و سرمایه­گذاران در بازارهای مالی می­باشد. در این مقاله به برخی از چالش­های بهینه­سازی پرتفوی بطور همزمان پرداخته می­شود. بطوریکه جهت در نظرگرفتن ماهیت چندمعیاره بودن انتخاب سهام و عدم­قطعیت مرتبط با نرخ بازده دارایی­ها از مدل برنامه­ریزی چندهدفه فازی استفاده شد. همچنین با توجه نقاط ضعف معیارهای ریسک سنتی نظیر واریانس از ارزش درمعرض خطر و معیار عدم­قطعیت با رویکرد تئوری اعتبار فازی جایگزین آن­ها شدند. در پایان با توجه به ساختار غیرخطی و سخت مدل طراحی شده، از نسخه دوم الگوریتم ژنتیک چندهدفه با مرتب‌سازی نامغلوب "NSGA-II"، جهت حل مدل استفاده گردید. جهت نمایش قابلیت کاربرد مدل توسعه داده شده در بین 10 شرکت بین المللی بکارگرفته شد. پس از اجرای مدل و در راستای روایی سنجی، پرتفوی­های پارتو بهینه بدست آمده با پرتفوهای تصادفی تولید شده مورد مقایسه قرار گرفتند. نتایج مقایسه نشان دهنده سطوح بالاتردستیابی به اهداف در پرتفوهای بهینه بود

کلیدواژه‌ها

بهینه سازی چندهدفه پرتفوی؛ الگوریتم NSGA-II؛ عدم قطعیت؛ تئوری اعتبار

مراجع