تخمین و مقایسه مدل های تعادلی نرخ سود کوتاه‌مدت اسناد خزانه اسلامی

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 4، دوره 8، شماره 33، دی 1396، صفحه 89-111   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

مسلم پیمانی¹؛ زهره هوشنگی^{* 2}

¹عضو هیات علمی دانشگاه علامه طباطبایی

²دانشکده مدیریت و حسابداری دانشگاه علامه طباطبائی

چکیده

در این پژوهش، نرخ سود کوتاه مدت با استفاده از مدل‌های تعادلی تک عاملی مدل‌سازی شده و عملکرد این مدل­ها  با یکدیگر مقایسه شده است. بدین منظور با استفاده از اطلاعات روزانه بازده تا سررسید اسناد خزانه اسلامی طی سال‌های 1394 و 1395، پارامترهای مدل‌های مورد بررسی با کمک روش گشتاورهای تعمیم یافته تخمین زده شده است. سپس با مقایسه توان برازش مدل‌های تخمینی، مشخص گردید عملکرد مدل CKLS و برنان-شوارتز بهتر بوده و بر اساس توان قدرت پیش‌بینی مدل برنان- شوارتز نسبت به سایر مدل­ها قابلیت بیشتری داشته است. بعلاوه نتایج این پژوهش نشان داد که نرخ سود اسناد خزانه اسلامی دارای خاصیت بازگشت به میانگین در بلندمدت است که میزان آن نیز برآورد گردید. از سوی دیگر اگرچه کلیه مدل­ها توان ضعیفی در برازش نوسانات نرخ سود داشتند، اما از این بین مدل­هایی که در آنها نوسانات تابع درجه بالاتری از نرخ سود بودند، برازش مناسبتری نشان دادند.

کلیدواژه‌ها

نرخ سود کوتاه مدت؛ روش گشتاورهای تعمیم یافته؛ مدل های تعادلی؛ نوسانات نرخ بهره

مراجع