تاثیر گرایش احساسی سرمایه گذاران و عوامل صرف ریسک بر ارزشیابی سهام

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 5، دوره 10، شماره 39، تیر 1398، صفحه 91-111   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

حمید رستمی جاز¹؛ یداله تاری وردی^{* 2}؛ احمد یعقوب نژاد³

¹دانشجوی دکتری حسابداری، دانشکده اقتصاد و حسابداری ،واحدتهران مرکزی ،دانشگاه آزاد اسلامی ،تهران،ایران

²استادیارگروه حسابداری،دانشکده اقتصاد و حسابداری ،واحد تهران مرکزی، دانشگاه آزاد اسلامی ، تهران ، ایران

³عضو هیات علمی گروه حسابداری، دانشکده اقتصاد و حسابداری دانشگاه آزاد اسلامی واحد تهران مرکزی

چکیده

هدف از این پژوهش، بررسی اهمیت نسبی عوامل صرف ریسک وگرایش احساسی سرمایه­گذاران در تبیین انحرافات قیمت بازارسهام از ارزش ذاتی سهام شرکت­ها است. به همین منظور با استفاده از داده­های 95 شرکت طی دوره زمانی 1390 تا 1395 ، تاثیر شاخص گرایش احساسی سرمایه گذاران و عوامل صرف ریسک در تبیین انحرافات قیمت بازارسهام از ارزش ذاتی سهام ، با استفاده از مدل رگرسیون چندگانه بررسی شده­است. نتایج پژوهش نشان داد که انحراف قیمت بازار سهام از ارزش ذاتی سهام می­تواند با هردو عامل گرایش احساسی سرمایه گذاران و صرف ریسک تبیین شود. اثرات منفی گرایش­های احساسی سرمایه گذاران منجر به ارزشیابی کمتر از حد قیمت بازار سهام نسبت به ارزش­های ذاتی آن می­شود. متغیر بحران مالی نیز تاثیر معناداری بر رابطه بین گرایش احساسی سرمایه­گذاران  و انحراف قیمت بازار سهام از ارزش ذاتی شرکت­ها ندارد.

کلیدواژه‌ها

گرایش احساسی سرمایه گذاران؛ صرف ریسک؛ ارزش ذاتی سهام

مراجع