ریسک فراگیر بحران مالی در نظام بانکی ایران با رویکرد ARFIMA - FIGARCH- Delta CoVaR و ریزش مورد انتظار حاشیه ای

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 25، دوره 11، شماره 45، دی 1399، صفحه 587-611   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

لیلا براتی¹؛ میرفیض فلاح شمس^{* 2}؛ فرهاد غفاری³؛ علیرضا حیدرزاده هنزائی⁴

¹دانشجوی گروه مدیریت مالی، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

²گروه مدیریت بازرگانی، واحد تهران مرکزی ، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران.

³گروه مدیریت مالی، واحد علوم و تحقیقات، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

⁴گروه مالی، واحد تهران شمال، دانشگاه آزاد اسلامی، تهران، ایران

چکیده

ریسک سیستمیک به خطر شکست سیستم مالی یا شکست کل بازار اطلاق می‌شود. این ریسک می‌تواند از بی‌ثباتی یا بحران در مؤسسات مالی نشأت بگیرد و در اثر سرایت به کل نظام مالی انتقال یابد. هدف مقاله حاضر سنجش ریسک فراگیر بحران مالی در نظام بانکی ایران بود. در این مطالعه از اطلاعات آماری بانک‌ها در طول سال‌های 1392-1397 استفاده شده است. در بخش اول شاخص های ریسک فراگیر بحران مالی با استفاده از شاخص Delta CoVaR محاسبه شده سپس سرایت پذیری ریسک با استفاده از روش ARFIMA – FIGARCH مورد ارزیابی قرار گرفته است. در گام اول، آزمون ریشه واحد بیانگر وجود ریشه کسری در شاخص قیمت سهام بانک ها بوده است. در ادامه شاخص های ریسک فراگیر محاسبه شده و به مدلسازی سرایت ریسک سیستمیک پرداخته شده است. نتایج مدل بیانگر این بود که وضعیت ریسک سیستمیک در نظام بانکی کشور غیرنرمال بوده که این امر به دلیل وضعیت اهرمی بانک ها کشور بوده است. همچنین می توان با استفاده از نتایج این تحقیق بیان کرد که بخش‌های مختلف مالی ملزم به در نظر گرفتن سرمایه کافی برای ریسک سیستمیک بوده تا از این طریق از ورشکستگی بخش‌های با اهمیت سیستمیک در سیستم مالی در ایران جلوگیری نمود.

کلیدواژه‌ها

ریسک سیستمیک؛ نظام بانکی؛ حافظه بلندمدت؛ ارزش در معرض خطر شرطی؛ زیان مورد انتظار حاشیه‌ای

مراجع

1. ابریشمی، حمید، مهرآرا، محسن و رحمانی، محمد (1398)، اندازه‌گیری و تحلیل ریسک سیستمی در بخش بانکداری ایران و بررسی عوامل مؤثر بر آن، مدلسازی اقتصادسنجی، 4(3)، 11-36.
2. احمدی، زانیار و فرهانیان، سید محمدجواد (1393) اندازه‌گیری ریسک فراگیر با رویکرد CoVaR و MES در بورس اوراق بهادار تهران، فصلنامه بورس اوراق بهادار، 7(26).

1. اسکندری، میثم جعفری و روحی، میلاد (1395)، مدیریت ریسک اعتباری مشتریان بانکی با استفاده از روش ماشین بردار تصمیم بهبود یافته بوسیله الگوریتم ژنتیک با رویکرد داده‏کاوی، فصلنامه مدیریت دارایی و تامین مالی، 1، 12-38.

4. حسینی، سید علی و رضوی، سیده سمیه (1393)، نقش سرمایه در ریسک سیستمی مؤسسات مالی، پژوهش‌های تجربی حسابداری، 4(13).
5. رستگار، محمدعلی و کریمی، نسرین (1395)، ریسک سیستمی در بخش بانکی، مدل‌سازی ریسک و مهندسی مالی، 1(1)، 12-24.
6. عیوضلو، رضا و رامشگ، مهدی (1398)، اندازه‏ گیری ریسک سیستمیک با استفاده از کسری نهایی مورد انتظار و ارزش در معرض خطر شرطی و رتبه‌بندی بانک‌ها. مدیریت دارایی و تأمین مالی، 7(4)، 1-16.
7. فرزین وش، اسدالله، الهی، ناصر، گیلانی پور، جواد و مهدوی، غدیر (1396)، ارزیابی ریسک سیستمی در شبکه بانکی ایران توسط معیار تغییرات ارزش در معرض خطر شرطی، مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار، 8(33)، 265-281.
8. گجراتی، دامودار، ترجمه: حمید ابریشمی، (1385): مبانی اقتصادسنجی، انتشارات دانشگاه تهران .
9. نظرپور، محمدنقی و رضایی، علی (1392)، مدیریت ریسک اعتباری در بانکداری اسلامی با رویکرد بررسی عقود و الگوی پرداخت تسهیلات، فصلنامه تحقیقات مالی اسلامی، 2(4)، 123-156.
10. Acharya, V, L. Pedersen, T. Philippon, and M. Richardson, (2010). Measuring Systemic Risk,working paper, New York University.
11. Adrian, T, Brunnermeier, M.K, (2011). CoVaR, NBER Working Paper No. 17454.
12. Arnold Bruce R, Borio Claudio, Ellis Luci, Moshirian Fariborz, (2012), Systemic risk, Basel III, global financial stability and regulation, Journal of Banking & Finance, no 36.
13. Billio, M., Getmansky M, Lo A. W, and L. Pelizzon, (2012), Econometric measures of connectedness and systemic risk in the finance and insurance sectors, Journal of Financial Economics. No 104.
14. Bisias, D, Flood, M. D., Lo, A.W. and Valavanis, S. (2012), A Survey of Systemic Risk Analytics (January 11, 2012). U.S. Department of Treasury, Office of Financial Research No. 0001.
15. Brownlees, Christian, Engle, Robert, (2012). Volatility, Correlation and Tails for Systemic Risk Measurement, Mimeo, Pompeu Fabra.

1. Chen, W, Xiang, G. Liu, Y. Wang, K. (2016). Credit risk Evaluation by hybrid data mining technique. Systems Engineering Procedia, 3(0), 1, 20-94.

17. Cont, Rama, Moussa Amal Santos Edson Bastos, (2010), Network Structure and Systemic Risk in Banking Systems, Banco Central do Brasil, Working Paper Series, no 219.
18. Gaspar, Vitor (2012), Systemic Risk: Too important to ignore, Conference organized by APB, Lisbon, 3 February 2012.
19. Giglio, Stefano, Kelly, Bryan, Pruitt, (2016). Systemic risk and the macroeconomy: an empirical evaluation. Journal of Financial Economics. No 119.
20. Girardi, G., Ergun, A.T., (2013). Systemic risk measurement: multivariate GARCH estimation of CoVaR, Journal of Banking & Finance. 37.
21. Laeven, Luc, Ratnovski, Lev, Tong, Hui, (2016). Bank size, capital, and systemic risk: Some international evidence. Journal of Banking & Finance. No 69
22. Yun, J., & Moon, H. (2014). Measuring systemic risk in the Korean banking sector via dynamic conditional correlation models. Pacific-Basin Finance Journal, 27, 94–114.