نقش واسطه‌ای سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد

پیشرفت های مالی و سرمایه گذاری

دوره 1، شماره 1، دی 1399، صفحه 80-55   

نوع مقاله: پژوهشی

شناسه دیجیتال (DOI): 10.30495/afi.2021.1925196.1015

نویسنده

وحید بخردی نسب^*

گروه حسابداری، واحد نجف آباد، دانشگاه آزاد اسلامی، واحد نجف آباد، اصفهان

چکیده

به لحاظ ادبیات نظری بر اساس نظریه نرمال، سیاست تقسیم سود به عنوان میانجی، واسطه بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد است. این مهم برای استفاده‌کنندگان نیاز به آزمایش تجربی دارد تا نقش واسطه‌ای سیاست تقسیم سود مورد تایید قرار گیرد. بر این اساس هدف از پژوهش حاضر آزمایش آزمون سوبل جهت بررسی نقش واسطه‌ای سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد است. جامعه آماری این پژوهش شامل کلیه شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران است. بازه زمانی انجام پژوهش سال‌های 1390-1397 است. حجم نمونه بر اساس روش حذف نظام‌مند بالغ بر 94 شرکت است. روش اجرای پژوهش مبتنی بر داده‌های ترکیبی و مدل رگرسیون چندمتغیره با الگوی حداقل مربعات با استفاده از آزمون سوبل می‌باشد. شواهد حاکی از آن است که نقش واسطه‌ای سیاست تقسیم سود بر ارتباط بین راهبری شرکتی و جریان نقد آزاد دارای تاثیر معناداری می باشد، بدین معنا که بدلیل معنادار بودن سیاست تقسیم سود و سازوکارهای راهبری شرکتی با جریان نقد آزاد نقش واسطه‌ای سیاست تقسیم کل بدلیل جذب نشدن همه تفاسیر توسط سازوکارهای راهبری شرکتی دارای اثر جزئی بر جریان نقد آزاد می‌باشد.

کلیدواژه‌ها

سیاست تقسیم سود؛ راهبرد شرکتی؛ جریان نقد آزاد؛ متغیر میانجی؛ آزمون سوبل

مراجع

آقایی، محمدعلی؛ سیرغانی، سعید؛ عرفی زاده، صالح. (1396). بررسی تأثیر جریان وجه نقد آزاد و فرصت­های رشد بر کیفیت افشا و همزمانی بازده سهام در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. پژوهش های تجربی حسابداری، 7(3)، 140-121.

بحری ثالث، جمال؛ بهنمون، یعقوب؛ مددی زاده، ابراهیم. (1395). تأثیر استراتژی مالیاتی جسورانه و ترکیب هیأت مدیره بر حق‌الزحمه حسابرسی. دانش حسابداری و حسابرسی مدیریت، 5(20)، 26-13.

برزگر، قدرت الله؛ غواصی کناری، محمد. (1395). مطالعۀ رابطۀ سطح افشای مسئولیت اجتماعی و سیاست تقسیم سود در شرکت‌های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. مجله دانش حسابداری، 7(24)، 180-155. 

تنانی، محسن؛ رجبی، هادی. (1393). بررسی تاثیر اندازه و استقلال هیات مدیره بر هزینه های نمایندگی. حسابداری مالی، 6(23)، 103-86.

حساس یگانه، یحیی؛ باغومیان، رافیک. (1384). حاکمیت شرکتی و کیفیت گزارشگری مالی. حسابدار رسمی، -(-)، 86-45.

شکری، عقیل؛ پاکدل مغانلو، عبداله. (1394). بررسی تاثیر سود تقسیمی بر سرمایه گذاری شرکت ها با در نظر گرفتن معیار کمبود جریانات نقدی در شرکت های پذیرفته شده در بورس اواراق بهادار تهران. دانش حسابرسی، 15(59 )، 108-77.

عباسیان، شهرام؛ صفتی، فرید؛ غیاثوند، علیرضا. (1395). بررسی تاثیردوره تصدی مدیرعامل و ویژگی های هیات مدیره بر مدیریت سود در شرکت های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. کنفرانس بین المللی ایده های نوین در مدیریت، اقتصاد و حسابداری.

فخاری، حسین؛  یوسفعلی تبار، نصیبه. (1389). بررسی رابطه بین سیاست تقسیم سود و حاکمیت شرکتی در شرکتهای پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران. بررسی‏‌های حسابداری و حسابرسی، 17(4)، 152-69.

قدرتی، حسن؛ فیضی، سعید. (1394). تاثیر حاکمیت شرکتی بر میزان مدیریت سود در بازار بورس اوراق بهادار تهران، دانش حسابرسی،58(2)، 233-205.

قربانی نسب، فاطمه؛ خان محمدی، محمد حامد. (1397). تبیین تأثیر مازاد جریان نقد آزاد، حاکمیت شرکتی و اندازه شرکت بر توانایی پیش بینی جریان های نقد آتی. دانش سرمایه‌گذاری، 7(25)، 202-189.

مهربان پور، محمدرضا؛  میری چیمه، فرزانه سادات. (1397). تأثیر شاخص راهبری شرکتی بر هزینه سرمایه و ریسک شرکت‌ها. پژوهش های تجربی حسابداری، 8(1)، 245-227.

یعقوبی خان‌خواجه، آذر؛  جهانشاد، آزیتا. (1396). تاثیر جریان نقد آزاد و رشد شرکت بر همزمانی بازده سهام. دانش مالی تحلیل اوراق بهادار، 10(35)، 47-35.

Benjamin, S., (2016), The relationship between the level of disclosure and the policy of dividing profits in the United States, Bell Journal of Economics 10(1), 259-270.

Chu, E. Y., Lai, T., & Song, S. I. (2015). Financial Constraints and Corporate Governance in Family Controlled Firms in Malaysia. Available at SSRN 2584301.‏

Da Silva, L. C., Goergen, M., & Renneboog, L. (2004). Dividend policy and corporate governance. OUP Oxford.‏

Gan, H., & Park, M. S. (2017). CEO managerial ability and the marginal value of cash. Advances in accounting, 38, 126-135.‏

Guizani, M. (2018). The mediating effect of dividend payout on the relationship between internal governance and free cash flow. Corporate Governance: The International Journal of Business in Society.‏

Jensen, M. C. (1986). Agency costs of free cash flow, corporate finance, and takeovers. The American economic review, 76(2), 323-329.‏

Letza, S., Kirkbride, J., Sun, X., & Smallman, C. (2008). Corporate governance theorising: limits, critics and alternatives. International Journal of law and management, 50(1), 17-32.‏

Mirza, H. H., & Azfa, T. (2010). Ownership structure and cash flows as determinants of corporate dividend policy in Pakistan. International Business Research, 3(3), 210-221.‏

Mitton, T. (2004). Corporate governance and dividend policy in emerging markets. Emerging markets review, 5(4), 409-426.‏