ارزیابی شاخص نوسان VIX در بازار سرمایه ایران و تأثیر قیمت‌گذاری آتی آن با استفاده از مدل گارو

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 4، دوره 13، شماره 52، مهر 1401، صفحه 80-60   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسنده

سیمین راجی زاده^*

گروه حسابداری، دانشکده مدیریت، اقتصاد و حسابداری، دانشگاه پیام نور، تهران، ایران

چکیده

پژوهش حاضر با هدف تبیین مدل جدید نوسان در قیمت گذاری برگ اختیار معامله با استفاده از شاخص نوسان VIX، معروف به مدل گارو همراه با درنظر گرفتن مؤلفه‌های نوسان چندگانه، شامل واریانس شرطی مبتنی بر بازده (مؤلفه‌های پنهان) و پویایی واریانس تحقق‌یافته (مؤلفه پرش)، در زمان ریسک خنثی می پردازد. همچنین، پس از مقایسه این مدل با مدل های گارچ و آرچ، میزان خطای اندازه گیری مدل ها بررسی شد و در نهایت، قیمت گذاری برگ اختیار معامله در هرسه مدل برآورد و مورد بحث قرار گرفت. جامعه بررسی، داده‌های روزانه اختیار معامله سکه طلا در بازه زمانی 1396 تا 1399 در بورس کالای ایران می باشد. نوسان پذیری قیمت سکه در بورس کالای ایران به روش مدل گارو با شاخص VIX تعمیم‌یافته، گارچ و آرچ بر طبق نرم‌افزار ایویوز درست نمایی شدند. نتایج حاصل از تجزیه‌وتحلیل فرضیه‌ها نشان می‌دهد که محاسبه نوسان بر مبنای مدل گارو با مؤلفه‌های پنهان و مؤلفه پرش در پیش‌بینی نوسان VIX، در مقایسه با مدل گارچ و آرچ دارای خطای اندازه‌گیری کمتری است.

کلیدواژه‌ها

شاخص نوسان VIX؛ قیمت گذاری برگ اختیار معامله؛ مدل گارو

مراجع