توسعه مدل ریسک همبستگی دارایی ها(ACR) با رویکرد مدیریت دارایی-بدهی (ALM) با استفاده از مدل VECM

مهندسی مالی و مدیریت اوراق بهادار

مقاله 17، دوره 11، شماره 42، فروردین 1399، صفحه 446-463   

نوع مقاله: مقاله پژوهشی

نویسندگان

مهدی همتی آسیابرکی¹؛ محمدحسن قلی زاده^{* 2}؛ سید مظفر میربرگ کار³

¹گروه مدیریت مالی، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران

²گروه مدیریت، دانشکده ادبیات و علوم انسانی، دانشگاه گیلان، رشت، ایران

³گروه مدیریت بازرگانی، دانشکده مدیریت و حسابداری، واحد رشت، دانشگاه آزاد اسلامی، رشت، ایران

چکیده

بانک­ها به عنوان اهرم­هایی در سیاست­های کلان اقتصادی از طریق تنظیم و تعدیل نرخ سود بانکی، سیاست­های پولی را به اجرا درآورده و تورم و بیکاری که یکی از مهم­ترین اهداف کلان اقتصادی می­باشد را کنترل می­نماید. یکی از این ابزارها مدیریت دارایی- بدهی می­باشد. از اینرو هدف از انجام این تحقیق توسعه مدل ریسک همبستگی دارایی­ها(ACR) با رویکرد مدیریت دارایی-بدهی(ALM) می­باشد. این تحقیق از لحاظ ماهیت از نوع توصیفی و از لحاظ هدف کاربردی است. جامعه آماری تحقیق، شرکت­های پذیرفته شده در بورس اوراق بهادار تهران و نمونه مورد نظر بانک­های پذیرفته شده در این مجموعه هستند که داده­های مورد نیاز تحقیق از آن­ها قابل استخراج است. دوره زمانی تحقیق، از سال 1391 تا سال 1396 می­باشد که تعداد 20 بانک به عنوان نمونه­های تحقیق انتخاب گردید. این تحقیق دارای مدلی نظری است و برای آزمون فرضیه­ها از مدل تصحیح خطای برداری استفاده گردید. با توجه به آماره t و جهت ضریب تخمین الگوی VECM آن مشخص می­شود اثر استفاده از رویکرد مدیریت­دارایی-بدهی بر ریسک همبستگی دارایی در تعادل بلندمدت کاهشی می­باشد.

کلیدواژه‌ها

ریسک همبستگی دارایی؛ مدیریت دارایی-بدهی؛ مدل تصحیح خطای برداری؛ علیت گرنجر

مراجع

• رهنمای رودپشتی، فریدون, همتی، آسیابرگی مهدی, شعبانی، برزگر لاله, خاکساریان، فاطمه(1396). آزمون میانگین-واریانس بر اساس چهارچوب نظری ریسک نامطلوب (downside risk) با استفاده از مدل خود رگرسیون برداری (VAR). نشریه دانش سرمایه گذاری، تابستان 1396, دوره 6 , شماره 22 #l00284 ; از صفحه 29 تا صفحه 48 .
• شیخ, رضا, عامری راد قیصری, بهناز. (1395).تحلیل­مدیریت­دارایی­وبدهی­بارویکردتصمیم‌گیری­ گروهی ­چندهدفۀ فازی.مدیریت­دارایی­وتأمین­مالی,4(4),61-78.doi: 10.22108/amf.2016.21113
• Longin, F., Solnik, B. (1995). Is the correlation in international equity returns constant: 1960–1990? J. Int. Money Finance 14, 3–26.
• Moskowitz, T. (2003). An analysis of covariance risk and pricing anomalies. Rev. Financ. Stud. 16, 417–457.
• Po, W.L& Li, D. (2006) optimal dynamic portfolio selection: multi period mean–variance formulation. Math. Finance 10, 387–406.
• Wang, J., Forsyth, P.A.(2011). Continuous time mean variance asset allocation: a time consistent strategy. European J. Oper. Res. 209, 184–201.
• Zhou, X.Y., Li, D.(2000). Continuous-time mean–variance portfolio selection: a stochastic LQ framework. Appl. Math. Optim. 42, 19–33.